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图5 沪深300红利指数收益分解图6 中证500红利指数收益分解（三）“红利”因子溢价实证“红利”因子属于Smart Beta类策略，一直受到市场投资者的青睐。图7和图8分别列示了美国市场历年关于红利因子相关ETF产品数量与规模的分布情况。从图上可以看出，2003~2017年几乎每年都有新增的基于红利的ETF产品，且近五六年以来数量和规模相对较为稳定。

近两年成立了一大批5G产业发展基金，2015年成立的中移创新产业基金，规模25.5亿，也将投资重点转向5G产业生态的培育。除此之外，地方政府也以财政补贴/补助/奖励的形式，扶持新一代通信技术的研发活动。例如，2018年1月，北京市科技委发布了“2018年新一代信息通信领域储备课题”的通知，旨在充分发掘北京市在信息通信领域研发基础优势，促进新一代信息通信技术创新与应用创新融合。

（作者单位：元邦投资）责任编辑：陈修龙目前已经制定完成了优化营商环境3.0版，改革任务涉及12个方面204项具体的设施。新京报快讯（记者 许雯）世界银行最新报告显示，北京营商环境全球排名又有大幅提升。北京市副市长王红今日（10月25日）在国新办吹风会回答新京报记者提问时表示，北京将对标国际前沿城市，进一步提高企业和群众办事创业的便利度。目前已制定优化营商环境3.0版，涉及204项改革设施，力争实现新突破。

第四，传统风控手段依赖于大量的固定规则和人工操作，综合管理成本高。但借助保险科技在保险全链条每一个环节不断尝试应用，承保风险将有效控制，不合理的赔付支出将减少，行业经营能力和盈利能力将提升。第五，车险的竞争将进一步白热化，车险销售和服务方式依然存在很大变数，如何构建性价比最好及方便快捷购买的车险一定程度决定了财险行业的未来和保险公司的核心竞争力。

再从配套惩处制度来看，《证券法》第一百八十九条明确，发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以三十万元以上六十万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。在很多时候，这远远低于违法行为获得的收益和给投资者造成的损失。同样，配套的行政处罚措施惩戒效果不佳，也难以填补刑罚力度不足的缺失。

首先，从行业分布来看，过去三年、四年、五年和六年连续进行现金分红的上市公司主要分布在信息技术、工业、医药卫生、可选消费以及金融地产等行业；其次，从板块分布来看，过去三年、四年、五年和六年连续进行现金分红的上市公司主要分布在创业板和中小板，这与此两个板块的高成长以及再融资需求密不可分；