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据了解,在需求方面,近期OPEC将2019年全球原油需求增长预测下调至140万桶/天,较上次预测下调5万桶/天。在供给方面,OPEC国家将继续执行限产协议,闲置产能规模不断上升,目前已达到350万桶/天,其中沙特的闲置产能规模占到一半。一旦原油供给形势变化,OPEC国家可能重新增加产量。至于美国,其原油产量也将继续增加。此前EIA就曾预计,2019年美国原油产量将增长190万桶/天,2020年将增长120万桶/天。

不同风格板块表现主要受经济预期影响。通过统计过去八次会议期间与会后五个交易日不同板块表现,我们发现对未来经济的预期是影响不同风格板块走势的主要逻辑。2010年,受扩大内需政策持续影响,经济存在巨大上行预期,所以成长板块受乐观情绪影响表现积极,基建房地产相关行业受业绩预期影响涨幅同样较高。2011-2013开始,经济增速开始高位回落并逐渐进入“L”型发展底部,对未来经济发展预期转向谨慎,所以具有防御性的消费与银行板块表现突出。2014年开始的房地产政策拐点,房地产市场政策环境相对宽松预期使得房地产上下游产业链再次获得超额收益,并且A股迎来一次牛市。直到2016年经济工作会议,房地产政策再次转向收紧,叠加宏观经济的下行预期,投资者再次选择了具有保守防御属性的消费板块。

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