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我们估计地产开工和投资增速下行可能会有三个季度左右的时间，即明年三季度缓和。从经验规律看，对地产销售倒不用过于悲观，目前处于三年一轮销售调整周期的后半程。经验上看，地产销售周期一般3年多时间一轮，过去几轮分别是2005.6-2008.11，2008.11-2011.2，2012.2-2015.2，2015年Q1以来的这轮至2016年4月触顶，后续持续下行。这轮下行周期形态有所变化，2018年销售大致走平，目前已经是单月负增长，年累计2%左右。这轮调整时间可能较以往周期有所延长（可能和按揭贷利率周期钝化，长效机制部分搭建，以及政策周期偏平有关），但目前位置下行空间并不是太大。

以上推演是建立在地产政策没有明显调整的假设之下。我们倾向于认为政策对放松房地产领域调控仍会比较谨慎：一则“房住不炒”的长效机制已经形成一定预期；二则这轮地产库存比较低，低库存情况下刺激需求，价格很容易上来。当然，如果后续有政策变动，则我们需要跟随调整对销售和投资的推断。

市场分析师点评FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示：“亚洲市场投资者大多将中美贸易冲突置之脑后，上证综合指数中的蓝筹股指数大幅上涨2.4%，科技与金融板块领涨。稳健的经济数据与政府采取货币与财政政策干预措施的可能性，提振了投资者的风险投资偏好。”

3月30日，商业城召开了终止重大资产重组事项投资者说明会，公司董秘魏亮表示，重组双方未就交易价格和交易方式形成进一步的书面意见，公司认为继续推进重组的条件不够成熟，遂决定终止筹划本次重组。回溯公告，此次重组始于今年1月29日，历时两个月。随后的公告显示，重组标的为北京四达时代软件技术股份有限公司（简称四达软件），四达软件的控股股东为四达时代。

中东乱局支撑油价，但仍难抵需求前景低迷最近几周，伊朗在霍尔木兹海峡扣押了数艘油轮，中东局势依然紧张。伊朗威胁称，如果不能像2015年达成的一项核协议所承诺的那样出售石油，以换取遏制其铀浓缩活动，将封锁霍尔木兹海峡的所有能源出口。值得注意，全球五分之一的石油运输要经过霍尔木兹海峡。

“在努力消化存量风险的同时，市场机构要积极探索发行新产品，加快推动行业向前发展。”中国工商银行原行长杨凯生表示，与此同时，在过渡期内，监管机构和市场机构都要密切关注外部环境变化可能带来的对转型期的一些不利影响，避免产生新的风险点。报告就各资产管理子行业业务模式给出了研判。例如，银行理财子公司推动银行理财业务向直接融资方向转型，改变过去信贷业务模式的低风险偏好特征，培育专业、主动管理能力。基于此，固收类、现金管理类作为主打产品，“非标”投资仍是重要资产配置方向和特色优势，而在投资端，跨境投资业务成为趋势，权益类投资占比或将上升，FOF模式具有较大发展机会。保险资管机构一方面通过发行资管产品或接受委托投资等模式，为第三方机构提供专业的资管服务；另一方面采用投资顾问模式，为客户提供“外脑”。除此之外，保险资产管理公司正在进一步加大在养老金第二、第三支柱上投资管理的渗透。